هشدار تازه از زنجیره قیمت‌ها؛ چرا تورم آمریکا همچنان نگران‌کننده است؟
۵ آبان ۱۴۰۵ — فشار قیمت‌ها در اقتصاد آمریکا هم‌زمان در دو مرحله دیده می‌شود: تولید و مصرف. اداره آمار کار آمریکا (BLS) اعلام کرد شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در سپتامبر ۱٫۳ درصد نسبت به ماه قبل بالا رفت؛ بزرگ‌ترین رشد ماهانه از مارس ۲۰۲۲. همین شاخص در مقیاس سالانه ۶٫۳ درصد افزایش یافت که بیشترین رشد دوازده‌ماهه از دسامبر ۲۰۲۲ است.
موتور اصلی: انرژی
قیمت کالاهای نهایی در سپتامبر ۲٫۶ درصد رشد کرد؛ بزرگ‌ترین افزایش این شاخص از آغاز محاسبه آن در دسامبر ۲۰۰۹. بیش از ۸۰ درصد این رشد از انرژی آمد: قیمت کالاهای نهایی انرژی ۱۰٫۸ درصد جهش کرد و قیمت عمده‌فروشی بنزین ۲۰٫۳ درصد بالا رفت؛ نیمی از کل رشد قیمت کالاها فقط از بنزین بود. قیمت خدمات نهایی نیز ۰٫۸ درصد افزایش یافت و هزینه حمل‌ونقل و انبارداری ۳٫۴ درصد رشد ماهانه داشت. شاخص هسته تولیدکننده — بدون غذا، انرژی و خدمات بازرگانی — در مقیاس سالانه ۵ درصد بالا رفت؛ یعنی فشار قیمت فقط از سوخت نیست.
سمت مصرف‌کننده
یک روز پیش از آن، گزارش تورم مصرف‌کننده نشان داده بود CPI در سپتامبر ۰٫۶ درصد ماهانه و ۳٫۷ درصد سالانه رشد کرده است؛ بالاتر از ۳٫۴ درصد ماه اوت و کمی بالاتر از انتظار اقتصاددانان (۳٫۶ درصد). شاخص بنزین در سطح خرده‌فروشی ۹٫۱ درصد جهش کرد و بیش از نیمی از افزایش ماهانه CPI را توضیح داد؛ بنزین نسبت به سال قبل ۳۴٫۲ درصد گران‌تر شده است. تورم هسته — بدون غذا و انرژی — ۲٫۶ درصد سالانه ثبت شد، در برابر ۲٫۴ درصد اوت.
تحلیل: این هم‌زمانی چه می‌گوید؟
افزایش PPI به‌تنهایی پیش‌بینی قطعی تورم ماه بعد نیست. بنگاه‌ها می‌توانند بخشی از هزینه را جذب کنند، حاشیه سود را پایین بیاورند یا افزایش قیمت را به تأخیر بیندازند. اما وقتی هزینه تولید، هزینه حمل‌ونقل و قیمت مصرف‌کننده هم‌زمان بالا می‌روند، فرض «گذرا بودن» فشار قیمت سخت‌تر می‌شود؛ به‌ویژه آنکه شاخص هسته تولیدکننده نیز ۵ درصد رشد سالانه دارد. حلقه بعدی این زنجیره، سفره خانوار است: در سپتامبر دستمزد اسمی ساعتی فقط ۰٫۱ درصد بالا رفت، اما دستمزد واقعی — پس از تورم — ۰٫۵ درصد کم شد.
چه چیزی را دنبال کنیم؟
تصمیم فدرال رزرو در چهارشنبه ۲۸ اکتبر و لحن بیانیه آن درباره تورم؛ سپس شاخص PCE سپتامبر در پنجشنبه ۲۹ اکتبر که معیار ترجیحی فدرال رزرو است.
جعبه پیگیری: تحلیل کامل و روزانه اقتصاد آمریکا را در سایت اتاق تحلیل اقتصاد آمریکا بخوانید؛ ما را در اینستاگرام @useconomyanalysis دنبال کنید و از لینک بایو به کانال‌های واتس‌اپ و تلگرام بپیوندید.
مشخصات انتشار: تاریخ ۲۷ اکتبر ۲۰۲۶؛ منابع: گزارش رسمی PPI سپتامبر (اداره آمار کار آمریکا BLS، ۱۵ اکتبر، USDL 26-1576)؛ گزارش رسمی CPI سپتامبر (BLS، ۱۴ اکتبر، USDL-26-1574)؛ گزارش دستمزد واقعی سپتامبر (BLS، ۱۴ اکتبر، USDL-26-1575)؛ عکس: پمپ‌بنزین در آمریکا.