فدرال رزرو در دوراهی تورم؛ ثبات در اکتبر، افزایش در دسامبر؟
۵ آبان ۱۴۰۵ — کمیته بازار آزاد فدرال رزرو از امروز (سه‌شنبه ۲۷ اکتبر) نشست دو روزه خود را آغاز می‌کند؛ تصمیم نرخ بهره چهارشنبه ۲۸ اکتبر ساعت ۲ بعدازظهر به وقت شرق آمریکا (۲۱:۳۰ به وقت تهران) اعلام می‌شود و نشست خبری رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، نیم ساعت بعد برگزار خواهد شد. این نشست پیش‌بینی‌های اقتصادی و نمودار نقطه‌ای (دات‌پلات) ندارد؛ بنابراین وزن اصلی روی متن بیانیه و لحن نشست خبری است.
انتظار بازار و اقتصاددانان
در نظرسنجی رویترز (۱۶ تا ۲۰ اکتبر، ۱۰۰ اقتصاددان)، ۹۴ نفر انتظار دارند نرخ هدف وجوه فدرال در محدوده فعلی ۳٫۷۵ تا ۴ درصد ثابت بماند؛ اما هر ۱۰۰ نفر افزایش نرخ در نشست دسامبر (۸ و ۹ دسامبر) را پیش‌بینی کرده‌اند — چرخشی آشکار نسبت به نظرسنجی ماه قبل که کمتر از نیمی چنین انتظاری داشتند. نزدیک به ۶۰ درصد پاسخ‌دهندگان سقف این چرخه را ۴ تا ۴٫۲۵ درصد می‌بینند و ۳۸ نفر از ۹۲ نفر دست‌کم دو افزایش دیگر را محتمل می‌دانند. این ارقام پیش‌بینی اقتصاددانان‌اند، نه تصمیم فدرال رزرو.
چرا مسیر به اینجا رسید؟
فدرال رزرو در نشست سپتامبر (۱۶ سپتامبر) با رأی یکدست ۱۲ به صفر، نرخ را یک‌چهارم واحد درصد بالا برد و به ۳٫۷۵ تا ۴ درصد رساند؛ نخستین افزایش از سال ۲۰۲۳. از آن زمان، تورم سپتامبر ۳٫۷ درصد و قیمت تولیدکننده ۶٫۳ درصد سالانه ثبت شده و تورم نزدیک به شش سال است که بالای هدف ۲ درصدی مانده است.
تعارض سیاستی
از یک سو تورم بالاتر از هدف، استدلال سیاست سخت‌گیرانه‌تر را تقویت می‌کند؛ از سوی دیگر، کاهش دستمزد واقعی و فشار بر قدرت خرید خانوار، هزینه سیاسی و اقتصادی افزایش بیشتر نرخ را بالا می‌برد — آن هم یک هفته مانده به انتخابات میان‌دوره‌ای ۳ نوامبر. ثابت ماندن نرخ در این نشست، نه به معنای پایان چرخه افزایش است و نه نشانه کم‌شدن نگرانی از تورم؛ پیام اصلی را باید در بیانیه و پاسخ‌های وارش به سه پرسش جست: نرخ چه می‌شود، درباره تورم چه گفته می‌شود، و آیا در دسامبر باز است؟
جعبه پیگیری: تحلیل کامل و روزانه اقتصاد آمریکا را در سایت اتاق تحلیل اقتصاد آمریکا بخوانید؛ ما را در اینستاگرام @useconomyanalysis دنبال کنید و از لینک بایو به کانال‌های واتس‌اپ و تلگرام بپیوندید.
مشخصات انتشار: تاریخ ۲۷ اکتبر ۲۰۲۶؛ منابع: تقویم رسمی نشست‌های فدرال رزرو؛ نظرسنجی اقتصادی رویترز (۱۶ تا ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶، ۱۰۰ اقتصاددان)؛ بیانیه نشست سپتامبر FOMC؛ عکس: ساختمان فدرال رزرو.