۱٫۴۸ میلیارد دلار روی انتخابات شرط بسته شد؛ بازارهای پیش‌بینی در بزرگ‌ترین آزمونشان
امروز، سه‌شنبه ۳ نوامبر، آمریکایی‌ها پای صندوق‌اند؛ اما موازی با رأی واقعی، یک رأی‌گیری دیگر با پول واقعی هفته‌هاست در جریان است. رویترز امروز گزارش داد مجموع شرط‌بندی روی انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا از ۱٫۴۸ میلیارد دلار گذشته و بازارهای پیش‌بینی — Kalshi و Polymarket در صدرشان — با بزرگ‌ترین آزمون اعتبارشان از زمان انتخابات ریاست‌جمهوری ۲۰۲۴ روبه‌رو هستند؛ انتخاباتی که در آن از بیشتر نظرسنجی‌ها جلو زدند. این گزارش، خودِ پول را موضوع می‌گیرد: چقدر است، کجا نشسته و چرا حجم بالا الزاماً به معنای پیش‌بینی درست نیست.
پول کجاست؟
به گزارش رویترز، Kalshi — بورس آمریکاییِ تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) — روز دوشنبه حجم معاملات همهٔ بازارهای میان‌دوره‌ای خود را ۱٫۳۳ میلیارد دلار اعلام کرد؛ یعنی حدود نه‌دهم کل پول این چرخه. سهم Polymarket از بازارهای کنگره حدود ۱۴۵ میلیون دلار برآورد شده است (برآورد گروه پژوهشی ACDC). فقط برای رقابت‌های کنگره — مجلس نمایندگان و سنا — در سه پلتفرم Kalshi و Polymarket و Polymarket US مجموعاً ۴۳۱ میلیون دلار شرط بسته شده است (گزارش ACDC، ۲ نوامبر)؛ نزدیک به سه برابر چرخهٔ ۲۰۲۴ (۱۲۴ میلیون دلار). تعداد بازارها هم منفجر شده است: ۲۸٬۸۴۵ بازار فقط برای رقابت‌های مجلس و سنا، ۶۱ برابر سال ۲۰۲۴.
دو بازار اصلی کنگره در Kalshi
خوانش زندهٔ اتاق از API رسمی Kalshi (سه‌شنبه ۳ نوامبر، ساعت ۱۶:۲۰ به وقت شرق آمریکا) نشان می‌دهد در بازار «کنترل مجلس» تا این ساعت ۱۲۱٬۹۵۰٬۳۷۸ قرارداد دست‌به‌دست شده است؛ قراردادی که اگر نتیجه‌اش درست از آب دربیاید ۱ دلار می‌پردازد و قیمت فعلی آن — ۹۳٫۶ سنت برای دموکرات‌ها — همان «احتمال ۹۳٫۶ درصدی» است که در تیترها می‌بینید. بازار «کنترل سنا» ۳۹٬۸۶۹٬۵۷۴ قرارداد حجم دارد و دموکرات‌ها در آن ۷۴ سنت قیمت می‌خورند. فقط در ۲۴ ساعت گذشته، بیش از ۲۰ میلیون قرارداد در بازار مجلس و ۹٫۴ میلیون قرارداد در بازار سنا معامله شده است.
در Polymarket چه می‌گذرد؟
در Polymarket (خوانش زندهٔ اتاق، ساعت ۱۶:۱۶) بزرگ‌ترین بازار کنگره‌ای «توازن قدرت» است: ۶۴٫۷ میلیون دلار گردش، با ۷۴٫۵٪ برای پیروزی هم‌زمان دموکرات‌ها در هر دو مجلس، ۲۱٫۵٪ برای کنگرهٔ تقسیم‌شده و ۵٫۵٪ برای پیروزی کامل جمهوری‌خواهان. بازار کنترل مجلس ۴۶٫۷ میلیون دلار (دموکرات‌ها ۹۴٫۵٪) و بازار کنترل سنا ۲۱٫۵ میلیون دلار (دموکرات‌ها ۷۵٫۵٪) گردش داشته‌اند. جمع همین سه بازارِ تیتر در Polymarket حدود ۱۳۳ میلیون دلار می‌شود؛ هم‌خوان با همان برآورد ۱۴۵ میلیون دلاری ACDC برای کل بازارهای کنگرهٔ این پلتفرم.
نکته: حجم معاملات یعنی چه؟
حجم معاملات نشان‌دهندهٔ فعالیت بازار است؛ به این معنا نیست که همهٔ آن مبلغ را می‌توان با قیمت فعلی خرید یا فروخت. حجم، مجموع همهٔ معامله‌های انجام‌شده در طول عمر بازار است؛ اما قیمت فعلی فقط روی لبهٔ دفتر سفارش‌ها معنا دارد و نقدشوندگی هر بازار محدود است. عدد حجم را هم هر پلتفرم با روش خودش می‌شمارد — در Kalshi واحد شمارش «قرارداد» است و صفحهٔ نمایش همین بازار مجلس در وب‌سایت Kalshi عدد متفاوتی (۲۵۵٫۷ میلیون دلار) نشان می‌دهد — پس مقایسهٔ تیترها میان پلتفرم‌ها و نمایش‌ها باید با احتیاط خوانده شود؛ مبنای ارقام این گزارش، شمارش قراردادها در API رسمی است.
چرا حجم بالا، دقت بالا نیست؟
همین هفته‌ها این بازارها زیر ذره‌بین نظارتی هم رفته‌اند: چند نامزد به اتهام شرط‌بندی روی رقابت خودشان تعلیق شده‌اند و پژوهش ACDC نشان می‌دهد بازارها در بیشتر رقابت‌ها ارزان جابه‌جا می‌شوند؛ در ۹۰٪ رقابت‌ها، گران‌ترین بازار را می‌شد با کمتر از ۲۵ هزار دلار، پنج سنت تکان داد. در سوی دیگر، مطالعات دانشگاهی — از جمله پژوهش ۲۰۲۵ دانشگاه وندربیلت روی نزدیک ۲٬۵۰۰ بازار انتخابات ۲۰۲۴، به گزارش رویترز — این بازارها را «در مقیاس بزرگ، خوب‌کالیبره» یافته‌اند. جمع این دو: پول زیاد، توجه زیاد می‌آورد و قیمت‌ها را به تیتر خبری بدل کرده است — تجمیع‌کنندهٔ قیمت‌ها BetInt ظهر سه‌شنبه شانس دموکرات‌ها را برای مجلس ۹۴٪ و برای سنا ۷۵٪ می‌خواند — اما تا وقتی صندوق‌ها باز است، این‌ها قیمت‌اند، نه نتیجه.
جمع‌بندی تحلیلی
عدد ۱٫۴۸ میلیارد دلار، پیش از هر چیز یک واقعیت نهادی است: شرط‌بندی انتخاباتی در آمریکا از حاشیه به متن آمده و حالا در کنار نظرسنجی، یکی از دو «تابلو»ی شب انتخابات است. آزمون واقعی امشب است: اگر تابلو درست خوانده باشد، نقشهٔ راه سیاست اقتصادی دو سال آینده — تعرفه، بودجه و سقف بدهی — را زودتر از شمارش رسمی ترسیم کرده است؛ و اگر نه، همین حجمِ رکوردی به سند ناپختگی‌اش بدل می‌شود. اتاق نتیجهٔ هیچ رقابتی را پیش از فراخوان آسوشیتدپرس (AP) اعلام نمی‌کند؛ پوشش زندهٔ شب انتخابات از ساعت ۱۸:۴۵ روی همین سایت آغاز می‌شود.
مشخصات انتشار: انتشار: سه‌شنبه ۳ نوامبر ۲۰۲۶؛ ارقام Kalshi و Polymarket خوانش زندهٔ همان روزند (به‌ترتیب ساعت ۱۶:۲۰ و ۱۶:۱۶ به وقت شرق آمریکا) و تا پایان روز انتخابات حرکت می‌کنند. منابع: رویترز، گزارش بازارهای پیش‌بینی و آزمون میان‌دوره‌ای (۳ نوامبر ۲۰۲۶)؛ API رسمی Kalshi؛ Polymarket Gamma API؛ گزارش ACDC دربارهٔ بازارهای پیش‌بینی کنگره (۲ نوامبر ۲۰۲۶). نویسنده: تحریریهٔ اتاق تحلیل اقتصاد آمریکا. CTA ثابت: «تحلیل کامل را در اتاق تحلیل اقتصاد آمریکا بخوانید: https://useconomyanalysis.com» عکس: طرح گرافیکی اتاق تحلیل اقتصاد آمریکا.