اقتصاد آمریکا رشد می‌کند، اما آیا خانوارها هم این رشد را احساس می‌کنند؟
اقتصاد آمریکا در سه‌ماهه سوم سال جاری با نرخ سالانه‌شده ۳٫۴ درصد رشد کرده است؛ رقمی که در مقایسه با رشد ۲٫۲ درصدی سه‌ماهه دوم از شتاب گرفتن فعالیت اقتصادی حکایت دارد. اما هم‌زمان با انتشار این خبر، گزارش دیگری از اداره تحلیل اقتصادی آمریکا نشان داد تورم مصرف‌کننده همچنان بالاست و مخارج واقعی خانوارها در ماه سپتامبر تقریباً بدون تغییر باقی مانده است.
این دو گزارش در کنار هم پرسش مهمی را مطرح می‌کنند: آیا رشد اقتصادی آمریکا به همان اندازه که در آمار تولید ناخالص داخلی دیده می‌شود، در زندگی روزمره مردم نیز احساس می‌شود؟
۱. رشد اقتصادی؛ تقاضای داخلی همچنان قوی است
برآورد اولیه BEA نشان می‌دهد GDP واقعی در سه‌ماهه سوم با نرخ سالانه‌شده ۳٫۴ درصد رشد کرده است. افزایش سرمایه‌گذاری، مصرف و مخارج دولت از عوامل اصلی این رشد بوده‌اند.
یکی از ارقام مهم گزارش، افزایش ۴٫۹ درصدی فروش نهایی واقعی به خریداران داخلی خصوصی است. این شاخص، مصرف خانوار و سرمایه‌گذاری ثابت خصوصی را در بر می‌گیرد و برای سنجش قدرت تقاضای داخلی اهمیت دارد.
بنابراین، تصویر کلان اقتصاد آمریکا را نمی‌توان تصویر یک اقتصاد در حال رکود توصیف کرد. داده‌های رسمی از رشد قابل توجه فعالیت اقتصادی حکایت دارند.
۲. مشکل در جیب خانوارها؛ مخارج اسمی بالا رفت، اما مصرف واقعی نه
گزارش درآمد و مخارج شخصی سپتامبر تصویر متفاوتی ارائه می‌دهد.
مخارج اسمی مصرف‌کنندگان ۰٫۵ درصد افزایش یافت، اما مخارج واقعی آن‌ها کمتر از ۰٫۱ درصد رشد کرد. به بیان ساده‌تر، بخش عمده افزایش مبلغی که خانوارها خرج کرده‌اند، با افزایش قیمت‌ها همراه بوده و به افزایش قابل توجه مقدار کالاها و خدمات خریداری‌شده منجر نشده است.
در همین ماه، درآمد قابل تصرف واقعی ۰٫۳ درصد کاهش یافت و نرخ پس‌انداز شخصی به ۳٫۸ درصد رسید.
البته باید توجه داشت که رشد GDP مربوط به میانگین عملکرد سه‌ماهه سوم است، در حالی که آمار مصرف واقعی بالا مربوط به ماه سپتامبر است. این دو دوره آماری یکسان نیستند؛ بنابراین، نباید از ثبات مخارج واقعی در یک ماه نتیجه گرفت که کل اقتصاد در سه‌ماهه سوم متوقف شده است.
۳. تورم هنوز با هدف فدرال رزرو فاصله دارد
شاخص PCE در سپتامبر نسبت به ماه قبل ۰٫۵ درصد و نسبت به یک سال قبل ۳٫۶ درصد افزایش یافت. شاخص هسته PCE نیز که غذا و انرژی را حذف می‌کند، در مقیاس سالانه ۳٫۱ درصد افزایش داشت.
این ارقام با هدف بلندمدت ۲ درصدی فدرال رزرو فاصله دارند.
در کنار آن، افزایش ۳۴٫۲ درصدی قیمت بنزین در یک سال گذشته (در شاخص قیمت مصرف‌کننده CPI) نشان می‌دهد هزینه انرژی همچنان یکی از موضوعات مهم در بحث هزینه زندگی است.
۴. فدرال رزرو با تصمیم دشواری روبه‌روست
فدرال رزرو در ۲۸ اکتبر نرخ بهره را در محدوده ۳٫۷۵ تا ۴ درصد ثابت نگه داشت، اما دو عضو کمیته خواهان افزایش یک‌چهارم واحد درصدی آن بودند.
از یک سو، رشد اقتصادی و تقاضای داخلی قوی است؛ از سوی دیگر، تورم هنوز به هدف بانک مرکزی نزدیک نشده است.
در چنین شرایطی، کاهش زودهنگام نرخ بهره ممکن است ریسک تداوم تورم را افزایش دهد؛ در حالی که بالا بردن نرخ بهره نیز می‌تواند هزینه وام‌گیری برای خانوارها و کسب‌وکارها را بیشتر کند.
بیانیه رسمی فدرال رزرو نشان می‌دهد بانک مرکزی فعلاً می‌خواهد اطلاعات بیشتری را پیش از تصمیم بعدی بررسی کند.
جمع‌بندی: رشد اقتصادی لزوماً به معنای بهبود فوری قدرت خرید نیست
داده‌های تازه تصویری از اقتصادی ارائه می‌کنند که در سطح کلان رشد مناسبی دارد، اما خانوارهای آن همچنان با فشار قیمت‌ها مواجه‌اند.
افزایش GDP به‌تنهایی نمی‌تواند نشان دهد که همه گروه‌های درآمدی از رشد اقتصادی بهره‌مند شده‌اند. برای ارزیابی کیفیت این رشد، باید هم‌زمان به دستمزد واقعی، درآمد قابل تصرف، مخارج واقعی، نرخ پس‌انداز و وضعیت اشتغال توجه کرد.
نتیجه تحریریه: مهم‌ترین پرسش اقتصاد آمریکا در روزهای آینده فقط این نیست که GDP با چه سرعتی رشد می‌کند؛ بلکه این است که آیا این رشد می‌تواند به افزایش واقعی قدرت خرید و بهبود وضعیت مالی خانوارها تبدیل شود یا خیر.
برای دریافت گزارش‌های تحلیلی روزانه و نسخهٔ کامل داده‌ها، کانال‌های اتاق تحلیل اقتصاد آمریکا را دنبال کنید.
مشخصات انتشار: تاریخ ۳۰ اکتبر ۲۰۲۶؛ منابع: اداره تحلیل اقتصادی آمریکا (BEA) — برآورد اولیه GDP سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ و گزارش «درآمد و مخارج شخصی» سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۹ اکتبر ۲۰۲۶)؛ شاخص قیمت مصرف‌کننده سپتامبر (اداره آمار کار BLS) برای رقم بنزین؛ بیانیه نشست ۲۸ اکتبر فدرال رزرو. عکس: نمایی از خانه‌های حومه شهر.